在加密货币的世界里，比特币的“总量2100万枚，永不增发”是其核心价值主张之一，也为广大投资者和用户所熟知，相比之下，作为第二大加密货币的以太坊，其供应机制则更为复杂，也常常引发“以太坊是否无限量供应”的疑问，以太坊现在是无限量供应吗？答案并非简单的“是”或“否”，而是需要从其历史、现状和未来发展规划来理解。
以太坊的“前身”：PoW时代的有限与通胀
在以太坊完成“合并”（The Merge），转向权益证明（PoS）共识机制之前，它采用的是工作量证明（PoW）机制，与比特币类似,在那个阶段：
- 区块奖励与通胀：矿工通过挖矿获得新的以太坊作为区块奖励，由于每个区块都有固定的奖励（虽然经历过减半，但减半周期和幅度与比特币不同），且没有相应的销毁机制，以太坊的供应量实际上是在持续增加的,即存在通胀。
- “无限量”的表象：从理论上看，只要网络持续运行，新的以太坊就会被不断挖出，供应量没有预设的上限，从这个角度看，早期的以太坊可以被视为具有“无限量供应”的趋势，因为它没有像比特币那样的硬顶，但更准确地说，它是持续通胀的。
转向PoS后：从通胀走向通缩的关键转折
2022年9月，以太坊完成了“合并”，这标志着以太坊发展史上的一个重要里程碑,也彻底改变了其供应机制：
- 区块奖励的转变：在PoS机制下，验证者（替代了矿工）通过质押以太坊来维护网络安全并获得区块奖励，与PoW时代不同，PoS机制下的区块奖励不再全部是新增的以太坊。
- EIP-1559与基础费用销毁：在“合并”之前，以太坊已在伦敦升级中引入了EIP-1559提案，该提案的一个重要机制是：每笔交易都会产生一个“基础费用”（Base Fee），这部分费用会被直接销毁,而不是发送给验证者或矿工。
- 当前状态：通缩趋势的出现：在PoS时代，验证者获得的区块奖励相对固定，而交易产生的销毁量则随着网络使用情况（交易量）波动，当网络活跃，交易量较大时，销毁的ETH量可能超过新增的区块奖励，从而导致以太坊的总供应量减少，即出现通缩，即使在交易量较低时，新增供应量也远低于PoW时代,整体通胀率已大幅降低。
